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時間 簡介 計算公式/數值

監管框架下的杠桿定義 中國證監會、滬深交易所 2023年修訂 融資保證金比例最低80%（原100%），融資杠桿上限提升

杠桿倍數=1/保證金比例
調整后：80%保證金對應1.25倍

保證金比例與杠桿關系 證券公司業務規則 2025年適用 保證金比例與杠桿倍數呈反比關系，受標的證券折算率影響 實際杠桿=總資產/自有資產
最高理論杠桿3倍（現金擔保時）

實際杠桿計算方法 證券交易所風控系統 實時動態監控 計入證券折算率差異（如貴州茅臺70% vs ST股0%） 可用保證金=現金+∑(證券市值×折算率)
50萬本金+50萬融資=1倍杠桿

動態杠桿影響因素 券商風險管理系統 持倉期間 維持擔保比例觸發線（150%警戒/130%平倉）導致杠桿失效 維持擔保比例=(現金+證券市值)/(融資額+利息)
跌破130%強制平倉

杠桿調整案例 滬深上市公司 2023-2025年 寧德時代案例：1.25倍杠桿下股價跌19%導致穿倉 虧損放大率=跌幅×杠桿倍數
1.25倍杠桿時19%跌幅即觸及本金清零

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